RRR の削減は「水の解放」ではなく、ジパングカジノ入金不要ボーナス事業です

中国人民銀行は1月4日、金融機関の預金準備率を2019年1月15日と1月25日の05％ポイントを含め、1％ポイント引き下げることを決定した。同時に、第1四半期に期限が切れる中期貸出制度は更新されない。このRRR引き下げと関連オペレーションにより、純放出額約8,000億元の長期増分資金が放出されると理解されている。多くのアナリストは、今回のRRR引き下げの目的は、一部の人々が考えているような「水の解放」ではなく、実体経済により良く貢献し、企業、特に民間企業や中小企業や零細企業に対する困難で高額な資金調達の問題を効果的に軽減することにあると考えている。

資金調達問題の解決

1月4日、李克強首相は中国銀行、中国工商銀行、中国建設銀行の包括金融部門を視察し、中国銀行保険監督管理委員会でシンポジウムを主催した。同氏は、マクロ政策のカウンターシクリカルな調整を強化し、減税・手数料引き下げ措置をさらに導入し、民間企業や中小企業・零細企業の資金調達を支援するため、包括的かつ的を絞った預金準備率引き下げツールをうまく活用することを提案した。

「国家統計局のデータによると、2018年11月のPMI指数は50%で、製造業の好況ラインの臨界点に達し、近年の最低値を更新した。これは、起業家が依然として市場の見通しに自信を持っていないことを示しています。信頼感のなさの背景には、重い法人税負担や財政難などの一連の要因がある。このシンポジウムでは、中小企業や零細企業を支援する上で非常に重要な側面である包括的金融に焦点を当てました。 「中国企業金融研究院所長、龐裕航氏による分析。」

中国銀行の主任研究員は記者団に対し、「包括的金融とは、中小企業、零細企業、農民、都市部の低・中所得層、その他のグループが金融ジパングカジノ入金不要ボーナスにアクセスできるようにすることだ」と語った。同氏は、包括的金融の分野において、中国は伝統的な金融機関内で包括的金融部門を発展させ、各国の大手銀行に主導権を握るよう求めるなど、一連の効果的な経験と実践を形成していると紹介した。しかし、コスト、リスク、企業間の差異などの要因により、中小企業や零細企業は常に資金調達においてかなりの困難に直面してきました。これは、経済が下押し圧力に直面するとさらに顕著になります。

銀行の包括的金融への投資意欲をさらに刺激するため、中央銀行は1月2日、包括的金融に対する目標預金準備率引き下げの評価基準を調整すると発表した。預金準備率引き下げを対象とした包摂金融における中小企業・零細企業融資の審査基準は、「単世帯与信限度額500万元未満」から「単世帯与信限度額1,000万元未満」に調整される。中央銀行は1月4日に預金準備率の引き下げを発表したが、これはファンドが包括的金融の主要グループに効果的に投資し、現在の資金調達問題をより適切に解決できるよう導くのに役立つだろう。

まだ方向制御です

中央銀行が最後に包括的なRRR引き下げを発表したのは2016年2月29日であった。2016年の声明と比較すると、今回の発表では中央銀行は実体経済の発展のさらなる支援、流動性構造の最適化、資金調達コストの削減という3つの前提条件に言及した。

このRRR引き下げは金融政策の方向性の変更を意味するのでしょうか?中国銀行主任研究員同総裁は記者団に対し、「今回のRRR引き下げにおいて、中央銀行は長期増分資金を純額8,000億元放出することで、中小企業、零細企業、民間企業、その他実体経済への融資資金源を効果的に増やすことができると具体的に言及した。」と述べた。中央銀行の担当者もこの質問に答える際に明らかにしたように、今回のRRR引き下げは依然として対象を絞った規制であり、「洪水」ではなく、慎重な金融政策は変わっていない。

　　中国銀行主任研究員また、1月4日にRRR引き下げを実施する決定をしたのは、一方では元日から春節までの間で市場の流動性が相対的に逼迫していたためであり、他方では中期融資制度の期限が差し迫っているためでもあったと指摘した。 「この時期に発表を行うことで、基本的には今年の春節前の現金注入によって引き起こされる流動性変動をヘッジすることができ、金融機関が引き続き中小企業や民間企業への支援を強化し、実体経済により良いジパングカジノ入金不要ボーナスを提供できるようになるだろう。」

人民銀行は、今回のRRR引き下げと関連オペレーションにより長期増分資金が正味約8,000億元放出され、中小企業や零細企業、民間企業など実体経済への融資資金源を効果的に増やすことができると述べた。中期融資制度の代替により、関連銀行の利払いコストを年間約200億元直接削減することもでき、銀行伝播を通じたコスト削減で実体経済に利益をもたらす。これらは実体経済の発展により良く役立つでしょう。

　　中国銀行主任研究員は、「例年、預金準備率引き下げの準備には長い時間がかかるのが通例だったが、今回は年初に引き下げを直接発表したことで、中国経済の未解決の問題を確実に解決するシグナルを発し、企業に自信を与え、2019年の中国経済の円滑な運営の基礎を築いた。」

積極的な財政政策

中銀は1月4日に金融政策分野の具体策であるRRR引き下げを発表した。中国銀行主任研究員「次のステップは、中央経済工作会議の『税金と手数料の大幅減額』の要求を実行することである。財政政策と金融政策の有機的な組み合わせは理想的な措置である。」

中国財政科学院の副院長は「反景気的調整とは、経済に対する下押し圧力が強いときに、政府がマクロ政策の実施を通じて経済の上向き発展を促すことを意味する。積極的な財政政策は反景気的調整行動だ」と述べた。 2018年の中央銀行金融政策委員会の第4四半期定例会合で提案された「カウンターシクリカル調整を非常に重視するという高い優先順位」とは異なり、シンポジウムの文言の変更は、景気の下押し圧力に対処するという政府の決意を反映している。

　　中国財政科学院副院長大規模な税金と手数料の引き下げは、主に3つの側面で実体経済の発展を支援すると述べた。第一に、それは実体経済の発展をより良く刺激することができます。現在、付加価値税への拠出割合が最も高い企業は、特に製造業です。付加価値税改革を深化させることで、製造業はさらに恩恵を受けることになる。第二に、個人所得税改革が完全に実施され、消費の拡大が促進され、供給が促進されることになります。第三に、輸入関税の平均税率を引き下げることは、企業の経費を節約するだけでなく、消費者の負担も軽減することができます。

出所：人民日報海外版（記者）