金融資源配分の最適化はカジノ入金不要構造の調整に重点を置く

最近、中国人民銀行総裁は「2019年中国発展ハイレベルフォーラム」で、金融業界と金融カジノ入金不要には3つの主要な機能があり、その1つ目は資源の効果的な配分であると指摘した。中国人民政治協商会議全国委員会経済委員会副主任で元中央財政局副局長の楊偉民氏もフォーラムで、経済の構造的不均衡の根本原因は要素の配分の歪みであり、その中で財政が最も重要であると指摘した。同氏はまた、金融供給側の構造改革の推進に重点を置くべきだと提案したが、その本質は財源の効果的な配分にも直接関係している。

では、どうすれば効果的な財源配分を実現できるのでしょうか？中でも金融カジノ入金不要構造の調整は最優先課題とされている。

いわゆるカジノ入金不要構造とは、主に、直接金融システム、特に株式融資を精力的に発展させ、標準化され、透明で、オープンで、ダイナミックで弾力性のある資本カジノ入金不要の構築を加速することを指します。これは、我が国の金融システムが長年にわたって補う必要がある重要な分野でもあります。

中国国際経済交流センターの副会長は最近の講演で、2018年には社会全体の新規融資の83％が間接金融だったと述べた。直接金融のうち、社債も 10 パーセント近くを占めています。言い換えれば、昨年の中国の新規融資は20兆元近くで、そのうち93％が負債、7％が資本であったということだ。米国などの先進国と比較すると、我が国の資本カジノ入金不要や保険の規模は著しく小さい。神湾宏源証券研究院の首席エコノミスト、楊成城氏はフィナンシャル・タイムズ紙の記者とのインタビューで、「現在の中国の金融カジノ入金不要構造はオリーブ型だ。中央の最大部分は銀行で、その資産は200兆元を超える。両端の証券と保険の資産は十数兆元にすぎない。先進国に比べて米国はダンベル型の構造をしており、保険資産と資本カジノ入金不要規模が比較的大きい」と述べた。割合。"

さらに重要なことは、このカジノ入金不要構造は中国の経済構造の変革とアップグレードの一般的な傾向とも矛盾していることです。実際、銀行信用は、リスクに敏感な商品として、中小企業、零細企業、新技術、新業態などの主要分野や脆弱な部分を支援するという実際のニーズに最適ではありません。楊偉民氏は、近年、銀行融資の割合が「二度減少し、三度増加」していると述べた。 「２つの減少」は製造業や民間企業向け融資の減少、「３つの増加」は不動産、金融業、個人向け住宅ローンの割合が大幅に増加したことを指す。これは現在の間接金融の性格にも関係します。

直接金融制度を積極的に発展させるためには、「長期資金」と機関投資家の不足が大きな制約となる。カジノ入金不要規模と取引量だけを見れば、中国の資本カジノ入金不要を過小評価することはできませんが、その取引は主に個人投資家によって動かされています。 2018年を例にとると、その年の総取引高の約92％は1億4,500万人の個人投資家によって動かされました。それどころか、米国では株式カジノ入金不要の90％が機関投資家の長期資本であり、個人投資家は10％未満です。株式カジノ入金不要に占める機関投資家の割合が低く、資金不足が長期化しているため、カジノ入金不要全体の騰落は出来高に左右されることが多く、相場の変動を引き起こしやすくなっています。

この点に関して、多くの専門家や学者は、保険基金の資本カジノ入金不要への参入を奨励することが重要なチャネルであると考えています。 Huang Qifan 氏は、長期資金に関して最も重要なのは保険であると分析しました。米国を例に挙げると、年金保険には3つの柱があり、1つは政府の社会保険基金、2つ目は一般人が加入する商業保険、3つ目は企業が従業員のために購入する企業年金です。ほとんどの統計から判断すると、3 つの主要な保険システムの資金の約 40% が株式カジノ入金不要にあります。これに対し、中国保険資産管理協会が発表した「中国保険資産管理産業発展報告（2018年）」によると、2017年末時点で1兆8400億元を株式・証券投資ファンドに配分する保険基金の残高は1230％に過ぎない。

もちろん、保険基金などの長期資金が資本カジノ入金不要に参入する場合、安全性、流動性、合理的な収益という「三線」を維持するための合理的な制度的取り決めと専門的な運営機関がなければならない。実際、国内の機関投資家は現在、さまざまな理由から債券カジノ入金不要やマネーファンドカジノ入金不要に投資を集中させている。

この状況を変えるために、機関投資家に資本カジノ入金不要への参入を強制したり、やみくもに奨励したりすることは得策ではありません。本当の核心は、基本システムの改善と専門機関の育成にあります。したがって、今後は、登録制度や上場廃止制度の導入・改善を一層推進し、時代の変化に応じて、リファイナンス、資産再編、上場会社の買い戻し・消却、配当制度の構築などの基本制度の最適化を継続的に進めるとともに、専門的な基準、専門的なビジョン、コンプライアンス業務を備えた専門的な投資機関を育成するなど、資本カジノ入金不要の構築をさらに強化していく必要がある。上記の分野において、科学技術イノベーション委員会の発足は試金石であり試金石である。

もちろん、3フィートの凍結は一日にして成らず、資本カジノ入金不要の建設も一日にして成らなかった。私の国では間接金融が主力であるという現実のもとでは、信用の焦点を最適化すること、つまり主要分野と脆弱な部分に対する信用支援を最適化することも非常に重要である。現段階では、多機関、広範かつ差別化された銀行システムの構築、中小金融機関の数と事業比率の増加、民間銀行やコミュニティバンクの増加も、金融供給面の構造改革と財源配分の最適化の重要な部分と考えられている。特に中小企業へのサービスという点では、中小規模の銀行には明確で安定した地位があり、明らかな「沈み込み」の利点があると信じている人もいます。また、サービスエリアが限定されているため、地域の中小企業や小規模事業者の信用状況や返済能力の把握・把握が容易になります。

この点、中小銀行業界は「公正な処遇」を求めている。中国人民政治協商会議全国委員会委員で中原銀行頭取の竇栄興氏も、今年の２回の会合で、一部の中央企業が中小企業銀行からの引受手形の受け取りを拒否しており、それが間接的に企業の資金調達コストの増加につながると指摘した。同氏はまた、預金資格、事業設立、人材奨励金などの面で中小銀行を監督が支援すべきだと提案した。

実体経済の発展の「血統」として、金融資源の効果的な配分を最適化する本質は、実体経済を支える金融の能力を最適化することです。金融カジノ入金不要構造の調整であれ、マルチレベルの銀行システムの構築であれ、それらはすべて中国の経済構造の変革とアップグレードと要素の最適化のニーズに適応することを目的としている。目標がますます明確になるにつれて、実行可能で詳細なポリシーを導入し、実装プロセス中にポリシーが歪められたり変形したりしないようにすることがより重要になります。

出典:フィナンシャル・タイムズ-中国金融ニュース・ネットワーク