カジノ入金不要日報: PPI の段階的な低下についてあまり心配しないでください

現在の段階的なPPIの低下は、マネーサプライや流動性の不足によって引き起こされているのではなく、上流の生産資材の価格変動によって引き起こされています。その影響は一般に産業部門に集中しています。 PPI は市場の需要と供給を反映する可能性がありますが、現段階でのその変化は主に政策要因によるものであり、産業の経営状況を判断する唯一の基準として使用することはできません。

最近、国家統計局は全国工業生産者物価指数（PPI）を発表しました。データによると、今年1月のPPIは前年比01％上昇したが、その上昇幅は先月より08％ポイント縮小した。前月比では06％下落し、前月に比べて下落幅は04ポイント若干縮小した。

2018年7月以降、PPIの前年比上昇率は月ごとに縮小し、低下傾向を示している。今年1月の前年比01％上昇は約29カ月ぶりの低水準となり、2018年の前年比上昇よりも34ポイント縮小し、2017年の通期上昇よりも62ポイント縮小した。

一般的に、上流のバルク生産原料価格の継続的な下落などにより、PPI は下落経路にあります。昨年後半以降、内外需要の低迷による圧力が強まり、流通分野の主要生産手段の価格が程度の差こそあれ下落し、鉱工業生産は大幅に減速した。今年１月の生産手段価格は前年比０．１％下落し、ほぼ２９カ月ぶりにマイナス圏に陥った。今後数カ月間、産業需要の弱まりや生産の減速などの影響が継続するため、PPIは前年比上昇から低下に転じ、しばらくは低下が続くと予想されており、これは高い確率で発生する。

理論上、PPIは前年比マイナス値に陥っており、これは価格下落の影響で工業企業の利益率が縮小し、損失を被る企業も出てくる可能性があることを意味する。これは企業の生産意欲に影響を与え、カジノ入金不要の円滑な運営にも悪影響を与える可能性があります。しかしながら、我が国のカジノ入金不要運営の現状を考えれば、PPIが前年比でマイナスに陥ることを過度に心配する必要はありません。

一方で、PPIの現在の段階的な変化は、マネーサプライや流動性の不足によって引き起こされるのではなく、上流の生産材料の価格変動によって引き起こされます。このような段階的な変化の影響は、一般に産業分野に集中します。近年の状況から判断すると、PPIの前年比伸び率が50カ月以上連続でマイナスとなった後でも、中国カジノ入金不要は順調に推移し、着実に改善している。

一方、PPI は市場の需要と供給を反映する可能性がありますが、現段階の PPI の変化は政策要因に大きく影響され、産業の経営状況を判断する唯一の根拠として使用することはできません。 2016年9月以降、PPIは前年比ベースでマイナスからプラスに転じた。これは、国際商品価格の変動という入力要因と、国内市場の需要の変化の影響の両方によるものです。しかし、より重要なのは、特に「三削減一削減一補完」を中心とした供給側の構造改革の継続的な推進と、供給構造と供給品質の継続的な最適化によるものである。これにより、上流の原材料産業が消極的に在庫を減らして過剰生産能力を削減することが客観的に促進され、原材料価格の反発にもつながり、それがPPIの前年比上昇につながった。

注目すべきは、供給側の構造改革が進む中、上流の原材料価格が上昇するどころか下落し、PPIが前年比上昇から低下に転じていることである。これにより、一部の上流産業企業の利益圧力が高まり、供給側の構造改革を推進し続ける個々の企業の信頼が揺らぐ可能性さえある。

しかし、すべてのものには両面があります。ここ1～2年、PPIは前年比上昇を続けているものの、工業企業の利益は主に製品価格の上昇が続く上流産業に集中している。川中下流産業は原材料価格の上昇圧力に耐えてきたが、工場出荷時の価格が大幅に「すべての船を値上げ」したわけではなく、企業の収益性は効果的に改善されていない。現在、上流の生産資材の価格が下落するにつれて、中下流産業の企業のコスト圧力が軽減され、収益性の向上に貢献し、企業の生産意欲を刺激します。

もちろん、PPIの前年比マイナス成長が長期化すれば、市場の期待や信頼感に影響を与える可能性があることにも注意が必要だ。特に中国のカジノ入金不要状況は安定しているものの変化や懸念があり、物価問題にうまく対処しなければ雇用問題やその他のリスクを引き起こす可能性があります。したがって、現時点では依然として中央カジノ入金不要工作会議の展開に従い、成長の安定化、改革の促進、構造の調整、民生の利益、リスクの防止に向けた取り組みを調整し、雇用の安定化、金融の安定化、対外貿易の安定化、海外投資の安定化、投資の安定化、期待の安定化、カウンターシクリカルな調整の強化、需要と供給の関係の改善、カジノ入金不要運営を合理的な範囲内に維持することにしっかりと取り組むべきである。

(著者: 林 華缶)

出典:カジノ入金不要日報